Le modèle APT (Arbitrage Pricing Theory), développé par S. Ross, est une théorie concurrente au modèle classique d’équilibre CAPM pour lequel il n’existe qu’un seul type de risque, le risque de marché, qui influe à long terme sur le rendement moyen des investissements. La validité du modèle CAPM et l’importance du bêta sont objet de controverses liées à la pertinence de l’indice de marché et du bêta. Le modèle d’évaluation par arbitrage (APT) est une théorie concurrente qui constitue une alternative crédible au modèle CAPM. L’hypothèse du modèle APT repose sur l’idée que le taux de rentabilité d’un titre financier est dépendant d’un certain nombre de facteurs (variables macroéconomiques) auxquelles le titre est plus ou moins sensible ; ainsi la méthode permet de s’intéresser à petit nombre de facteurs pertinents, (en théorie le nombre de facteurs est illimité) qui semblent significatifs dans la détermination des actifs. Il peut s’agir, et ce de façon non exhaustive, aussi bien du prix du pétrole que de l’écart entre les taux d’intérêt à long terme et les taux à court terme, des taux de change, du taux d’inflation, d’indices d’activité industrielle.